【爱博绿独家】本周铜价走势

本周（7 月 18 日 - 7 月 24 日）铜价走势呈现出较为复杂的态势。从整体趋势来看，铜价先下跌后上涨 。截止本周末，现货铜报价为 78678.33 元 / 吨，相较于周初的 78513.33 元 / 吨，上涨了 0.21% ，较年初上涨 6.57%，同比上涨 0.74% 。

在市场动态方面，伦敦金属交易所（LME）的数据显示，本周 LME 铜库存小幅上涨，截至周末达到 122150 吨，较月初上涨 33.86% 。国内 6 月精炼铜产量同比大增 14%，创下历史新高。冶炼端利润因加工费回升至 3600 元 / 吨而得到修复，推动开工率达到 95%，并且下半年还有新增产能计划投产，这意味着铜精矿供应在未来有望进一步宽松 。

从影响因素来看，一方面，在需求端，电力以及公共设施建设等领域对铜的需求较为旺盛，1-5 月专项债增加了 27.9%（达 1.9 万亿），这对铜需求持续起到提振作用 。不过，铜价的上涨也产生了一定的抑制效应，以铜线缆行业为例，本周（7 月 18 日 - 7 月 24 日）SMM 铜线缆企业开工率为 70.83%，环比下降 2.07 个百分点，同比下降 15.28 个百分点，低于预期 1.14 个百分点。主要原因就在于铜价上涨使得下游采购情绪受到抑制，再加上行业处于淡季，订单量减少，多数企业只能依靠前期的长单维持基本开工 。

另一方面，在供应端，虽然国内产量维持高位，但也面临一些潜在变化。例如，年中长单谈判以 0 美元落地，这极大地打击了冶炼厂长单的盈利能力，国内冶炼厂目前主要靠硫酸与副产品利润勉强弥补亏损，利润结构并不健康 。

综合当前的市场情况，在关税政策落地后，市场焦点已经转移到基本面。由于处于消费淡季，市场存在累库现象，再加上美元较为强势，这两者形成双重压力。从基本面来看，供应趋于宽松，铜价面临向下的压力。因此，预计短期内铜价将呈现弱势震荡的格局 。不过，宏观因素的不确定性依然存在，如全球宏观经济政策走向、地缘政治局势等，都可能对铜价走势产生新的影响 。