回收行业新机遇：以旧换新带动货源增长

一、行业政策环境分析

  今年，有关部门已分4批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新加力扩围。

  以旧换新相关商品销售保持较快增长，据国家统计局数据，1—9月，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长25.3%，限额以上通讯器材类零售额同比增长20.5%。超7600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.26亿台，超8100万名消费者购买手机等数码产品超8800万件。

二、市场运行数据解读

2.1 成品家电市场相关销量数据简析

  据奥维云网相关数据显示，今年1-9月白电各品类同比表现分化显著，空调成为增长表现最优的品类。而冰箱相关品类则处于调整期，尤其线下需求更显疲软；洗衣机相关品类线上线下市场均实现小幅增长态势。

2025年前三季度白电双线零售情况

    不过，9月家电全品类（不含3C）零售额同比下降了19.2%，一定程度上拉低了前三季度整体增速，其中，清洁电器、厨房小家电增速明显放缓。

    展望2025年四季度的家电市场，市场普遍预计仍将面临增长压力。具体来看，空调销量短期内仍将继续下行，但这被普遍视为当前特殊市场节奏下的阶段性表现，并不代表整体市场基本面的恶化；冰箱由于去年因高端基数高、国补或限额限流且政策均衡性弱，行业面临较大回调压力；洗衣机需求则整体表现相对温和，波动较为有限。

2.2 全国回收拆解总量分析

根据富宝研究组对25家样本电废处置企业的跟踪统计，三季度样本企业电废拆解量约在770万套，较二季度的近1100万套出现了显著的下滑，与一季度的830万套相比也有所下调。

2025年前三季度部分地区电废处置企业电废拆解量

    根据成品家电市场情况，下半年国补边际效用递减，用户出现“无国补不消费”心理，尽管电商平台通过自行补贴在一定程度上缓解了线上渠道的压力，但线下渠道面临的销售压力更为突出。 

    从季节性因素来看，三季度后半段传统消费旺季逐步消退，尤其进入9月后，冰箱、空调市场明显遇冷。这种趋势也传导至电废市场，多数电废处置企业普遍反映，来自空调、冰箱的回收货源趋于紧张。为应对原料短缺，主流市场部分企业甚至上调原料采购价以争取货源。

    此外，9月份铜价逐渐走强，推高了电废产物的价值，也导致一部分废空调流向私拆渠道，进一步加剧了正规企业货源紧张的局面。

河南地区主流企业1-9月“四机一脑”拆解量

福建、湖南地区主流企业1-9月“四机一脑"拆解

以上柱状图缺失部分，均为企业暂未拆解的品类

    根据河南、湖南、福建等地主流企业2023年1-9月“四机一脑”拆解数据显示，高价值品类在各大企业拆解总量上仍占据主导地位，冰箱、空调因拆解流程复杂且产物价值较高，持续成为拆解结构中的核心品类。

    从区域分布来看，电视、电脑和空调的拆解量在个别地区差异较为显著，这主要受企业排产策略影响，与此同时，其他品类处置量相对有限，从而导致“四机一脑”整体拆解结构呈现不均衡态势。

三、综述

    总体来看，四季度回收处置量预计将继续保持稳中有降的态势。2025年全年“四机一脑”拆解总量预计较2024年继续回落，但降幅可能有限。据富宝废家电研究组基于样本拆解数据的估算，2025年全国约90家电废处置企业的“四机一脑”拆解总量预计在9400万台/套左右