提锂利润分化！废料渠道优势凸显

一、行业重大动向

1. 储能装机暴增：全国新型储能装机突破1亿千瓦，是"十三五"末的30倍。这意味着未来储能电池报废量将大幅增长，回收市场前景广阔。

2. 产业巨头布局：宁德时代、特来电联合一汽解放增资4.12亿元布局新能源商用车，电池回收渠道将更加规范，个体回收面临更大竞争压力。

3. 海外工程密集签约：中国电建在阿联酋、柬埔寨等国签约多个新能源项目，中国电池出口持续增长，未来海外退役电池回流规模值得期待。

二、价格行情速递

成本优势明显：

1. 外购废料提锂毛利率0.25%，仍保持盈利

2. 外购辉石提锂毛利率-0.8%，持续亏损

3. 外购云母提锂毛利率-10.52%，亏损严重

废料提锂成本优势持续凸显

价差变化：

1. 电碳与电氢价差扩大至8800元/吨，环比上涨4.76%

2. 中国与日韩电碳价差21389元/吨，出口套利空间仍在

三、市场供需实况

货源持续紧张：

1. 回收市场卖方捂货惜售现象普遍

2. 买方仅维持刚性采购，成交清淡

3. 优质废电池货源难寻，价格易涨难跌

下游需求分化：

1. 储能电芯排产持续增加

2. 三元材料订单已排到2026年第一季度

3. 磷酸铁锂继续挤压三元材料市场空间

四、实操建议

收货重点：

1. 优先收购储能类退役电池

2. 关注商用车动力电池回收渠道

3. 避开三元废料，谨防价格下跌风险

出货时机：

1. 利用当前废料提锂成本优势适时出货

2. 关注12月份下游排产情况调整出货节奏

3. 避免囤积三元材料，转向磷酸铁锂废料

总结：当前回收市场机遇与风险并存，储能电池退役潮即将到来，但技术路线变革也在加速。建议回收业者聚焦磷酸铁锂废料，控制三元库存，拓宽商用车电池回收渠道，在行业变革中抢占先机。