【废纸行情】废黄板纸：消费量创年内新高，10月废黄板纸价格小幅上涨

10月成品纸销量超出预期，纸厂开工负荷率得以恢复，废黄板纸消费量创出年内新高，并促进价格小幅上涨。11月上旬废黄板纸价格涨势或存惯性小幅上涨可能，但双十一成品纸销量下降后，纸厂对废纸可能采取降价采购策略，因此预计11月中下旬废黄板纸价格或转跌。

10月下旬价格涨势逐渐明显

10月上旬，由于国庆假期间废纸产生量较为集中，打包站废黄板纸回收量大于出货量，中旬以来，打包站库存上升，同时下游成品纸价格推涨，导致打包站看涨意向升温，出货意向下降，纸厂废黄板纸到货量有所减少，废黄板纸市场供应有所下滑。

截至10月24日当周，纸厂成品纸库存连续3周下降，受此影响，纸厂开工意向继续上升，废黄板纸消费量增加，但在打包站惜售情绪主导下废黄板纸出货量低位运行，为促进废黄板纸到货量回升，以及支撑成品纸价格涨势继续扩大，龙头纸企废黄板纸采购价格连续小幅上调，多数纸厂采购价格跟涨，特别是10月下旬，废黄板纸市场价格涨势逐渐明显。据卓创资讯监测数据显示，截至10月24日，中国废黄板纸市场均价为1471元/吨，较10月15日价格上涨12元/吨。

瓦楞纸刚需兑现，库存连续三周下降

10月恰处瓦楞纸双十一备货季，目前成品纸市场表现偏强。10月中旬开始，规模纸厂瓦楞纸出货量上升，市场成交良好，下游拿货热情相对较高，企业库存连续3周下降，瓦楞纸刚需及时兑现。据卓创资讯数据监测统计，10月24日当周，瓦楞纸库存呈现下滑趋势，瓦楞纸样本企业库存为41.04万吨，较上周减少2.49%，较上周相比降幅扩大0.15个百分点，为连续三周呈现下滑趋势。成品纸库存连续下降后，纸厂及时提升开工负荷率，因此废黄板纸消费量逐步升高，甚至创出年内新高，对废黄板纸需求产生较强推动。

废黄板纸消费量创出年内新高

由图2可见，除去春节假期的影响，2024年3-9月废黄板纸消费量趋势表现平稳，进入10月，废黄板纸消费量连续上升，截至10月24日当周，废黄板纸消费量升至128.22万吨，为年内新高。10月废黄板纸消费量增长明显，促使纸厂对废黄板纸的采购意向由平淡转向积极，甚至龙头纸企采购价格也连续小幅上调，其他纸厂跟涨积极性表现较强，废黄板纸市场价格涨势逐渐显现。

鉴于当前处于双十一成品纸备货季，按照趋势经验判断，双十一之前，成品纸刚性需求将逐步下降，废黄板纸市场价格或惯性上移。但双十一之后，纸厂将维持1-2周的高开工负荷率以填充成品纸库存，此间，部分纸厂或转为执行降价采购废纸的策略，通过缓慢小幅下调废黄板纸采购价格的方式，以刺激打包站出售废纸库存，由此，纸厂可得到低成本废纸原料满足高开工负荷率生产。

11月废黄板纸市场价格或先上移后下跌

从供应面来看，因处于社会零售品消费间歇期，加之国庆假期间废纸货源回收完毕，目前废黄板纸回收量有所减少，虽然部分打包站库存升高，但因惜售情绪影响，出货意向较低，预计截至双十一之前，国内废黄板纸供应将延续低位运行。

从需求面来看，10月成品纸产销并增，纸厂废黄板纸采购价格连续小幅上调，支撑成品纸市场景气度提高，纸厂对废黄板纸的采购意向或维持高位运行，以延续“废纸涨势促进成品纸产销增量—成品纸市场景气度提升促进废纸市场看涨气氛升温”的循环。此外，废黄板纸消费量创出年内新高，由于双十一之前，纸厂开工负荷率存在上升预期，由此预计11月中上旬废黄板纸消费量仍存上升空间。

综合来看，双十一之前，废黄板纸市场需求良好，加之打包站惜售情绪较浓，由此预计11月上旬废黄板纸市场价格或惯性上移。依照近年市场行情走势，纸厂可能在双十一之后执行降价吸货策略，以填补低价废纸库存，因此预计，11月中下旬废黄板纸市场价格或小幅下跌。整体来看，11月废黄板纸价格或呈现先上移后下跌趋势。