【爱博绿独家】废家电内金属本周走势

本周（2025 年 6 月 2 日 - 6 月 6 日）废旧家电市场呈现金属价格波动主导、区域分化加剧的特征，空调、冰箱等含铜量高的品类受铜价大涨提振，而电视、洗衣机等低金属含量品类因需求疲软表现弱势。以下是具体分析：

一、金属价格主导核心品类走势

1. 铜价暴涨驱动废旧空调价格跳涨
   6 月 6 日长江现货 1# 铜价大涨 510 元至 78,970 元 / 吨，创近三周最大单日涨幅13。受此影响，废旧空调回收价同步上调：

• 挂机双片：主流成交区间从 13,700-13,900 元 / 吨（上周）涨至 14,000-14,200 元 / 吨，涨幅约 2.1%2。

• 柜机压缩机：含铜部件回收价从 6,500-7,000 元 / 吨涨至 6,800-7,300 元 / 吨，单台五匹柜机拆解利润增加约 50 元7。
  深圳地区因电子制造需求旺盛，废旧空调回收价较华北地区高 5%-8%，部分回收商甚至出现 “抢货” 现象23。

2. 铝价震荡拖累洗衣机、冰箱价格
   尽管 LME 铝库存降至 37.25 万吨（近一年低位），但国内消费淡季特征显现，铝价维持 20,200-20,380 元 / 吨震荡1419。受此影响：

• 洗衣机：全自动（铝电机）回收价稳定在 93-95 元 / 台，环比持平2。

• 冰箱：121-170L 称重冰箱（铜）价格从 3,800 元 / 吨微涨至 3,850 元 / 吨，涨幅 1.3%，但铝制蒸发器占比较高的机型价格持平224。

3. 电视价格持续低迷
   受 2025 年中央财政电废处理专项资金预算下调影响，黑电回收价延续跌势：

• 25 寸 CRT 电视：主流成交价从 89-93 元 / 台降至 85-88 元 / 台，跌幅 4.3%2。

• 液晶电视：因面板回收价值低，55 寸以上机型回收价仅 100-150 元 / 台，较去年同期下降 12%24。

二、区域市场分化与政策影响

1. 华南地区需求韧性凸显
   深圳、广州等地受益于以旧换新政策（单件最高补贴 2000 元），废旧家电回收量环比增长 15%-20%1521。

• 空调回收占比：深圳达 45%（高于全国平均 32%），因夏季来临空调更新需求集中释放23。

• 拆解企业动态：番禺石基镇拆解中心日均处理量增至 800 台，较上周增长 18%，但铜铝分选设备超负荷运转导致部分企业暂停收货6。

2. 华北、华东市场供需两弱
   房地产低迷拖累冰箱、洗衣机回收量，北京、上海等地废旧冰箱回收价较华南低 10%-15%，且部分回收商因利润微薄暂停收购1724。

• 再生铝替代：精废价差维持 6,000 元 / 吨以上，刺激再生铝需求，但拆解企业因原料短缺开工率仅 60%-70%7。

3. 政策催化长期预期
   2025 年家电以旧换新政策扩围至 12 类产品，叠加《废弃电器电子产品处理目录》更新，预计下半年废旧家电回收量同比增长 14%-18%915。但政策红利传导至价格需时间，本周市场暂未明显反应。

三、风险与不确定性

1. 金属价格波动风险
   铜价短期受美国钢铝关税升级、LME 库存降至 13.8 万吨（近一年新低）支撑，但美联储 6 月议息会议若释放鹰派信号，可能引发回调1319。若铜价回落至 78,000 元 / 吨以下，废旧空调回收价或同步下跌 2%-3%。

2. 区域供需错配
   深圳等南方城市因需求旺盛出现 “有价无货”，而北方库存积压导致价格承压。跨省运输成本（约 200 元 / 吨）限制资源跨区域调配，加剧市场分化23。

3. 非正规渠道冲击
   铜价上涨刺激个人拆解户囤货，正规拆解企业收货难度加大。以废旧空调为例，约 30% 货源流入非正规渠道，导致合规企业实际回收量低于预期7。

四、未来展望与策略建议

1. 短期（1-2 周）

• 上行风险：铜价突破 80,000 元 / 吨、政策补贴细则落地、夏季高温刺激空调更新需求。

• 下行风险：美联储加息超预期、国内制造业 PMI 低于预期、再生铝进口增加。

2. 中长期（1-3 个月）

• 供需缺口仍是核心矛盾：全球铝精矿预计短缺 45 万吨（2025 年），而新能源需求（电动车、储能）持续放量，铝价中枢可能上移至 20,500-21,000 元 / 吨，带动废旧家电中铝制品价格上涨 5%-8%19。

• 政策红利释放：深圳、南京等地对新能源产业的专项补贴（如比亚迪获龙岗定制化厂房）间接提振铝需求预期，预计第三季度废旧家电回收价整体上涨 3%-5%9。

3. 操作建议

• 回收商：逢高出售铜含量高的废旧空调库存，同时囤积电冰箱（铝制部件占比高）等待铝价反弹。

• 拆解企业：与再生金属企业签订长协订单锁定利润，利用期货工具对冲铜铝价格波动风险。

• 消费者：关注 6 月中下旬政策细则，选择正规回收渠道享受补贴，避免通过非正规渠道低价出售。

总结

本周废旧家电市场在铜价暴涨与政策预期支撑下，呈现 “铜强铝弱、区域分化” 格局。空调等含铜品类价格显著上涨，而电视、洗衣机因需求疲软表现低迷。投资者需重点关注金属价格波动、政策落地节奏及区域供需变化，合理调整库存与采购策略。未来随着以旧换新政策深入实施及金属价格企稳，废旧家电市场有望进入量价齐升通道。