一、整体运行概况

    2025年11月，全国再生铝企业产能利用率整体承压，多数地区表现不及预期。据行业调研数据显示，11月全国样本再生铝企业产能利用率为49.89%，环比下降2.37%。产能释放受限主要受以下因素影响：

• 原料供应紧张：废铝市场货源持续偏紧，采购价格保持高位

• 政策不确定性：安徽、江西等地区退税政策尚未明确

•  成本压力增大：废铝采购成本居高不下，铜等辅料价格显著上涨

二、区域产能分化明显

    各地区再生铝企业运行情况差异显著：

• 华东地区：产能利用率相对稳定，铝棒订单情况优于铸造铝合金锭

• 河南地区：产能利用率下滑至28.94%，环比下降5.54%，受年底环保管控影响较大

• 重庆地区：产能利用率50.1%，汽车订单不及往年，原材料补充不足

•  广东地区：产能利用率60.6%，因生铝价格过高，企业主动降低开工率

图1：2025年11月样本再生铝企业产能利用率情况

图2：2024-2025年11月地区/全国再生铝样本企业开工率情况

三、产量与采购数据分析

    11月样本企业总产量约58.325万吨，环比微降0.57%。各区域产量表现分化：

• 华东、华中地区产量相对稳定

•  华南、西南地区产量下降明显，其中广东地区产量环比下降5%

• 重庆地区产量下降4.92%，受汽车订单疲软及原料供应影响

图3：2025年11月样本企业产量情况

图4：2024-2025年11月地区/全国样本企业产量情况

采购方面，11月样本企业废铝采购总量约50.18万吨，环比下降0.57%。采购节奏与价格走势密切相关：

• 上半月价格上涨期间企业积极补库

• 中下旬价格回落后采购需求减弱

图5：2025年11月样本企业废铝采购情况

图6：2024-2025年11月地区/全国样本企业废铝采购情况

四、原料库存状况

截至11月底，样本企业原料库存总值约13.71万吨，环比增长10.74%。库存增加主要由于：

• 企业生产节奏放缓

• 原料到货速度与生产需求不匹配

• 部分企业为规避价格风险主动增库

图7：2024-2025年11月底样本铸造铝合金锭企业原料库存情况

五、细分市场运行情况

1. 铸造铝合金市场

    11月铸造铝合金企业面临多重压力：

• 新增订单不及预期，终端车企长单量同比下滑

• 环保管控加强，部分地区出现停产减产

• 成本压力持续，废铝成本占比达到92.1%

• 样本企业总产量30.1万吨，环比下降2.8%

图8：2024-2025年样本铸造铝合金锭企业原材料废铝采购/产量情况

图9：2025年11月国内铸造铝合金锭生产成本占比情况

2. 铝棒/板带箔市场

    铝棒行业面临原料竞争优势减弱问题，而板带箔市场表现相对较好：

• 板带箔企业开工率有所回升

•  工业材订单好转部分弥补建筑材订单减量

• 精废价差扩大至1300元/吨，亮线货源紧缺

图10：2024-2025年样本铝棒/板带箔企业废料采购和产量情况

六、后市展望

1. 铸造铝合金市场

预计12月价格波动区间为20500-21200元/吨。需关注以下因素：

• 南北区域成本走势分化，价差已突破600元/吨

• 进口票源问题对华南地区成本影响显著

• 随着进口货源稳定，区域价差或逐步收窄

2. 再生铝棒市场

12月再生铝棒价格可能震荡偏弱，预计区间为21200-22200元/吨。行业面临挑战包括：

• 板带企业对原料的价格优势明显

• 铝棒企业废料用量可能进一步下滑

• 加工费或维持在100-200元/吨水平

回收建议

• 关注原料采购节奏：合理控制库存水平，规避价格波动风险

• 加强区域协调：注意不同地区政策差异对成本的影响

• 优化产品结构：根据订单情况调整生产计划

• 关注政策变化：特别是退税政策和环保要求的调整

    总体来看，再生铝行业在成本高企和政策不确定性的双重压力下运行，需要企业灵活调整经营策略，提高风险应对能力。