Mysteel半年报：2024下半年国内废铝市场或震荡偏强走势

一、2024年上半年国内价格走势分析

在海内外宏观氛围较好的情况下，叠加国内不断释放利好政策，刺激铝价偏强运行，直至6月才有所回落，废铝价格随之波动，价格重心明显上移。废铝新料方面，以河南光亮铝线为例，2024年上半年均价为17794.1元/吨，较2023年上半年均价上移6.11%；生铝方面，以山东破碎生铝为例，2024年上半年均价为15790.6元/吨，较2023年上半年均价上移6.89%。具体来看：

数据来源：Mysteel

废铝新料价格多随铝价波动，以光亮铝线价格为例，1月最低点和5月最高点价格相差近2100元/吨。1-4月处于稳步震荡上涨状态中，5月因铝价过高，抑制铝棒及铝板带箔消费，导致废铝新料价格上涨不足，而6月随着铝价下跌及废铝持货商挺价惜售情绪增加，废铝新料价格整体较为坚挺。截至2024年6月28日，Mysteel A00铝锭价格为20150元/吨，较2023年底上涨590元/吨，涨幅为3.02%；Mysteel 光亮铝线价格为18350元/吨，较2023年底上涨750元/吨，涨幅为4.26%；Mysteel 6063新料白料价格为17900元/吨，较2023年底上涨750元/吨，涨幅为4.37%；Mysteel 一系废铝价格为18000元/吨，较2023年底上涨650元/吨，涨幅为3.75%。

数据来源：Mysteel

废铝旧料方面：首先废生铝类，一季度在市场需求恢复更快的情况下，生铝价格有支撑。4-5月份铝价单边上涨，助推ADC12 价格上涨，但高价抑制铝压铸需求，铝合金锭企业新订单表现无力，生铝价格上涨乏力，震荡运行。6月原铝高位回落，且合金锭企业订单仍一般，ADC12 价格震荡下行，但因6月市场废生铝货源较为紧张，生铝价格下跌幅度有所减缓。春节后，再生铝棒企业及带熔铸的铝型材企业对于废旧型材类废铝需求一直较高，且随着新投的项目投产，市场竞争加剧，价格偏强运行。截至6月28日，Mysteel 汽车轮毂价格为17200元/吨，较2023年底上涨200元/吨，涨幅为1.18%；Mysteel 型材喷涂料价格为16250元/吨，较2023年底上涨750元/吨，涨幅为4.84%；Mysteel 破碎生铝价格为15600元/吨，较2023年底下跌200元/吨，跌幅为1.27%；Mysteel 压扁易拉罐报14600元/吨，较2023年底价格持平。

二、废铝供应情况分析

（一）国内废铝供应分析

数据来源：Mysteel

        在废铝市场，铝价涨跌对于持货商出货影响尤其突出。从上半年铝价运行中不难发现，年后至5月铝价单边上涨，国内废铝供应明显增加，供应偏宽松。据Mysteel 78家小样本调研显示，2024年上半年国内废铝回收商企业回收量为34万吨，较2023年上半年增加26.11%。1-2月因中国传统春节废铝市场呈供需双弱局面，废铝回收商企业多看涨囤货为接下来“金三银四”小旺季做准备。3-4月下游再生铝企业订单表现较为优异，叠加原铝稳步上涨，废铝基本面供需双强、市场交投活跃。5月铝价屡创新高，抑制终端铝消费需求，再生铝企业新增订单开始走弱，废铝需求下滑，但并未影响废铝持货商出货，市场废铝供应量持续增加，当月废铝供大于需，价格上涨无力。6月铝价高位回落，持货商出货意愿受挫，叠加铝消费开始季节性减弱，工厂新料及报废拆解旧料均有所减少，市场废铝供应量开始收紧。但因下游再生铝企业订单继续减量，去库为主，废铝需求继续减弱，整体供应未出现明显紧缺情况。

（二） 进口废铝分析

据海关总署统计，2024年1-5月中国铝废碎料累计进口量为80.98万吨，同比增加23.11%。

    数据来源：海关总署、Mysteel

    2024年1-5月中国铝废碎料累计出口量为304.67吨，同比减少9.59%。

    数据来源：海关总署、Mysteel

从进口端来看，2024年1-5月废铝累计净进口量为，同比增加23.12%。主要是因为以下几个原因。其一，较2023年上半年，今年废熟铝进口量同比增加明显，但5月因浙江海关禁止进口变形铝原料，5-6月有所减量。其二，近几年，国内市场再生铝产能扩张，对废铝的需求呈逐年递增趋势，再生铝市场的废铝供需缺口预计在几百万吨左右，强劲的需求推动了进口废铝的增量。

三、精废差分析

Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图

    数据来源：Mysteel

2024年上半年废铝供应整体偏宽松，废铝精废差宽幅运行，5月表现尤为明显，峰值精废差扩大至1340元/吨。6月沪铝高位回落，废铝持货商高价所囤货源不愿出售，而低价货源又不易回收，挺价惜售情绪更为明显，特别是6月下旬随着再生铝企业废铝库存逐渐消耗，采购意愿增强，多高价拿货，精废差急速收窄。截至6月28日，废铝精废差为598元/吨，环比收窄45.63%，同比扩大14.12%。但与去年相比，各月精废差月均值都有所扩大。

四、2024年下半年废铝市场展望

供应方面：国内上半年废铝的供应量与去年同期相比有所增加。后期随着政府还将推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动，鼓励消费者和企业积极参与废旧物资回收和再利用，提高废铝的回收利用率，预计下半年废铝的供应量将会有所增加。综合考虑，预计2024年国内全年废铝的供应量相对去年有一定的增长，总量约在1750万吨。在进口废铝方面，虽然因进口废铝倒挂及变形铝原料禁止进口影响，二季度进口量有所下滑，但整年来看仍旧是增长的走势。而且，7月8日，生态环境部发布关于公开征求《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》（修订征求意见稿）意见的函。在原再生铸造铝合金原料基础上新增再生变形铝合金原料、再生纯铝原料类别。若落地实施后，这将放宽进口废铝的种类，使得熟铝能重新恢复进口到中国，进口量将增加。因此，预计下半年废铝的进口增速将有所加快，全年废铝进口量预计将在200万吨左右，相较于2023年增加25万吨左右。

需求方面：按照往年来看，下半年下游各行业（铝合金锭、铝棒、铝板带箔、脱氧铝杆等）对于废铝的需求只增不减。同时，在国家节能降碳行动的大背景下，新增有色金属项目准入受限，铝行业节能降碳改造，大力发展再生铝行业，废铝需求有望继续增加。

价格方面：当前宏观情绪反复，7-8月又是传统铝消费淡季，预计铝价维持震荡为主，废铝价格逐渐回归基本面。7-8月高温、多雨，废铝产出亦季节性下滑，废铝供应减量明显；与此同时再生铝企业废铝需求量也在降低。但整体来看，供应更为紧张，在铝价维持震荡的情况下，废铝价格预计稳中偏强运行。步入九、十月，传统旺季到来，市场预期向好，再生铝企业订单好转，废铝需求随之增加，预计废铝价格偏强运行。综上所述，预计2024年下半年废铝市场或呈震荡偏强走势。

相关政策分析：6月13日，国务院公布《公平竞争审查条例》（以下简称《条例》），自2024年8月1日起施行。《条例》共5章27条。

其中，明确公平竞争审查标准。起草政策措施，不得含有限制或者变相限制市场准入和退出、限制商品和要素自由流动、不当影响生产经营成本和影响生产经营行为的内容。政策措施具有或者可能具有排除、限制竞争效果，但符合维护国家安全、实现社会公共利益等规定情形，且没有对公平竞争影响更小的替代方案，并能够确定合理的实施期限或者终止条件的，可以出台。

第十条　起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容：

（一）给予特定经营者税收优惠；

（二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；

（三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠；

（四）其他影响生产经营成本的内容。

如果8月1号各地开始执行该政策，原来享有退税政策的地区及企业要取消退税，势必会导致企业生产成本增加，企业为了降低生产成本，或许会通过下调废铝采购价格的方式，从而也会导致整个市场废铝价格下行。但具体还得到时候执行情况，以及市场对降价的接受情况。