【废铝行情解读】品种差异明显，8月生铝、易拉罐等废铝涨势突出

核心提升：本周废铝偏稳居多，持货商对后市信心不足，出货情况好于上周，铝厂到货情况好转，华东个别铝厂甚至出现排队卸货现象；但铝合金锭企业普遍反馈，原料价格高，成本压力大，下游产品价格竞争较大，行业内卷，基本没利润甚至亏损生产。据富宝了解得知，“金九银十”旺季需求显现，部分企业反馈订单好转，预计对价格有支撑，料下周废铝稳中上涨。

一、国内再生铝合金市场分析
1、电解铝价格及精废价差分析
据富宝有色网统计，截止2024年8月30日，华东地区精废价差在905，环比7月底缩窄89元/吨，华南地区精废价差在1212，环比7月底扩大242元/吨，华北地区精废价差在1348元/吨，环比7月底扩大37元/吨；西南地区精废价格在1050元/吨，环比7月底扩大236元/吨。

整体看，8月华东地区精废价差有所收窄，而其它市场精废价差出现扩大；主要还是因为华东市场7月底因新政影响，铝线价格偏低，精废价差接近1000元，而8月中下旬开始，企业恢复正常收货甚至因缺货抬价收货，铝线价格上调导致精废价差有所收窄；而其它市场新政影响相对有限。就华东市场来看，随着铝价低位上涨，逐渐考向2万关口，届时铝线折扣或将下调，精废价差或有进一步扩大现象。

2、再生铝合金市场情况
据富宝有色研究团队对全国再生铝合金锭企业调研了解，8月原铝先抑后扬，整体价格有所上移，月涨640元/吨；铝合金锭在供应收紧情况下，价格震荡上行，截止8月底，国内ADC12铝合金锭价格指数为19700元/吨，较7月底相比上涨700元/吨，收回7月跌幅后继续走高；分地区来看，截止月底，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在19600-19800元/吨之间，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19700-20000元/吨，华南ADC12主流价格19700-19900元/吨，涨幅多在800元/吨。

月初，因新政原因部分铝厂出现减产、停产，市场供应收紧叠加旺季需求加强，企业订单出现好转，8月铝合金锭再次回到易涨难跌的局面中，华东ADC12价格逼近2万关口，但企业反馈不一，部分企业表示订单充足，影响产量的主要还是因为原料补库不足；亦有企业反馈，下旬因铝合金锭不断走高，下游企业接货谨慎，铝锭出库不畅；传统“金九银十”消费旺季即将到来，预计对价格依旧有支撑。

3、原料废铝市场情况
据富宝有色数据显示，8月A00铝锭先跌后涨，月涨630元/吨，ADC12铝合金锭月涨800元/吨，再生铝市场依旧呈现出品种差异，生铝、易拉罐涨幅较为突出，多在500-800元不等，型材料、铝线、1-6系边角料涨幅略显逊色，多在200-500元不等。

光亮铝线方面，截止8月底全国主流地区光亮铝线价格在17300-17700元/吨之间，环比7月底上调300-500元/吨；目前河南地区铝厂可收到17900元/吨，货场价格则多集中在89-90折收货，折扣暂未有明显波动；市场货源依旧紧俏，地区之间价格差异较大，华东、华北、华中市场铝线多流向河南、江西等地，价格相对有优势。

易拉罐方面，截止7月底全国主流地区易拉罐价格集中在14200-14600元/吨之间，环比7月底涨600-800元不等；随着辅料金属硅价格创新低，铝合金锭企业更青睐于易拉罐、铝屑等熟铝货源，尤其是风选磁选压扁易拉罐，出水率可达到88%，目前华东多家铝厂压扁罐收货价格可达到14900元/吨，棉花包14700元/吨。8月仍然是易拉罐消费和产出的旺季，但中上旬因价格问题，部分商家捂货不出，市场流通货源少，中下旬开始好转，整体市场询价、活跃度尚可。

生铝方面，截止8月底全国主流地区机生铝价格集中在14900-15700元/吨之间，环比7月底上涨500-800元不等，月初，铝厂因新政对生铝价格打压严重，首日跌幅达到300元，持货商观望氛围浓厚，多不愿亏损出货，尤其是华东地区尤为明显，铝厂到货明显减少，到中旬这种情况尤为突出，政策影响力减少以及厂家缺货情况下，不得不上抬收货价格，甚至出现加价收货现象，生铝价格不断上涨，扳回跌幅后继续上行；目前来看，持货商依旧挺价出货，但铝厂因考虑到成本都问题，涨幅明显放缓，回归正常交易。

4、辅料金属硅市场情况
8月金属硅价格跌幅放缓，整体表现稳中小跌，截止8月30日，天津港553不通氧价格在11600-11700元/吨，环比7月底下跌100元/吨；辅料价格创新低，企业用量已经达到最大比例，这也是易拉罐、铝屑受青睐的主要原因；就铝合金锭成本来看，8月影响最大的还是废铝原料的价格以及市场供需情况。

二、ADC12成本和利润分析
1、华东以及华南地区ADC12生产成本
截止2024年8月30日，据富宝有色数据测算，2024年8月末华东地区ADC12不含税成本为19038.3元/吨，相较7月底价格上涨836.2元/吨；华南地区ADC12不含税成本为19825.5元/吨，较上月大幅上涨902.1元/吨。

8月现货铝价大幅走高，沪铝最高涨至2万关口上方，不过未能有效站稳，主力暂位于1.96-1.98万附近震荡运行；再生市场方面，月内企业报价逐步回归常态，而伴随着政策扰动放缓，铝企间价格战再度爆发，原料价格持续拉升，截止月末部分地区生铝类报价涨幅近千元，而现货与ADC12价差也同样延续小幅倒挂。

成本端分析，月初原料报价多因政策影响相对偏低，而自中旬后市场原料价格重新受供需以及现货价格影响，在多地缺货的背景下，生熟铝报价跟涨频繁；不过值得注意的是中旬后南北原料价差再度扩大，目前总成本差值已接近800元/吨，一方面由于政策恢复实际税负率的下降致使华东地区综合成本下降，另一方面华南地区依赖进口货源较多，在进口量下降背景下市场采购成本上移。

2、中国再生铝合金锭利润监测
据富宝有色测算，截止8月末，国内再生铝合金锭企业平均利润值报-57.6元/吨，相较7月末市场来说行业再度进入亏损状态，月度利润跌幅达346.7元/吨；从8月市场利润曲线看，除去月初行业利润值回暖外，其余多数时间企业生产利润接近于0，甚至亏损；究其原因，我们认为是铝合金锭涨幅不及预期以及原料供不应求综合导致。

对国内多家合金锭厂家调研情况来看，目前就成品报价，月内江西以及安徽、广东等地价格普遍涨幅不及预期，对比西南部分厂家而言，ADC12最大价差已达到500元/吨，市场普遍从之前保太贴水转为如今的平水或升水，但即便如此，市场价格战依旧导致着各地铝企成品售价偏低，利润不足；原料方面，缺货现象一如既往的存在，而本身供需的不平衡也注定着废铝原料价格保持高位，此趋势或将延续至年末；展望后市，企业自身利润值的修复或仍取决于成品价格的抬升。

三、2024年9月再生铝合金锭市场展望
再生铝市场方面，8月再生铝合金锭涨幅为700-800元/吨左右，而现货涨幅为700元/吨不到，幅度上看合金锭跟涨较为稳定，但需注意的是8月中旬起铝企合金锭订单便频繁出现增长情况，部分企业甚至有爆单状态出现，需求过剩导致市场合金库存不足，供不应求的铝锭实际应存在更多空间的涨幅，我们预计此情况在9月仍将延续，其中全国市场内ADC12均价有望突破20000元大关，个别地区市场报价有望触及20500元/吨。

展望9月，预计再生铝合金锭价格或震荡偏强运行，下方支撑位可继续看19500元/吨，月内波动区间参考19500-20300元/吨。