上周虽然仅有三个交易日,但铜价与沪铜现货升水均持续走高,是下游存在追涨情绪?还是供应扰动的反馈?
一、上周现货概述

上周三为沪期铜2409合约最后交易日,沪期铜2409与2410合约期货结构在BACK和Contango之间波动,市场对沪期铜2410合约基本报价平水至升水60元/吨;最后交易日当天,部分下游选择对沪期铜2410合约采购或选择买交。
上周四,铜价走高至75000元/吨以上,下游对现货采买热情不减,尤其是常州地区现货采购量增加,令上海与常州成交价格均较高。与此同时,交割货源并未释放,故而市场货源相对紧张。
上周五,现货市场采买情绪并未直接随着铜价冲高至76000元/吨而下滑,部分下游存在买涨不买跌情绪,且上周仅有三个交易日,采购压力较大。据悉,上周五部分上海港口作业效率较低,原本预计上周五流入内贸的进口货源并未如期而至,故造成日内现货可流通货源进一步紧张,升水自早盘便被一路推高。
二、供应扰动因素
上周三为沪期铜2409合约最后交易日,沪期铜2409与2410合约期货结构在BACK和Contango之间波动,市场对沪期铜2410合约基本报价平水至升水60元/吨;最后交易日当天,部分下游选择对沪期铜2410合约采购或选择买交。
上周四,铜价走高至75000元/吨以上,下游对现货采买热情不减,尤其是常州地区现货采购量增加,令上海与常州成交价格均较高。与此同时,交割货源并未释放,故而市场货源相对紧张。
上周五,现货市场采买情绪并未直接随着铜价冲高至76000元/吨而下滑,部分下游存在买涨不买跌情绪,且上周仅有三个交易日,采购压力较大。据悉,上周五部分上海港口作业效率较低,原本预计上周五流入内贸的进口货源并未如期而至,故造成日内现货可流通货源进一步紧张,升水自早盘便被一路推高。
三、需求端口情绪 上周(9.13-9.19)国内主要精铜杆企业周度开工率录得79.32%,环比下滑2.40个百分点,同时低于预期值1.54个百分点。正值中秋节,精铜杆企业按需进行检修,周度精铜杆开工率如期下降。 本周(9.20-9.26),在当前排产及下游刚需支撑的情况下,叠加精铜杆厂国庆节前成品备库需求,预计周度开工率升至83.69%。周内部分铜杆企业亦存在备货情绪。 再生铜杆开工虽有略微复苏,但暂时并未分化精铜杆消费,故而电解铜消费端口在国庆前依旧值得期待。 总结来看,上周铜价与升水齐涨,供应端因素占比较大,需求端口或在本周有所发力。
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