期螺价格再创新低 废钢价格底部何在？

近期黑色系期货价格持续探底，迎来阶段性新低，可见8月5日“黑色星期一”对钢市的影响尚未结束，加之一连串钢厂检修、减产开始，本周五大品种钢材产量及表需大幅下降，焦炭二轮提降落地后三轮提降呼之欲出，利空原料价格，市场悲观情绪再度发酵，作为废钢风向标市场的华东江苏市场，部分废钢基地重废收货价格已跌破2200元/吨，而主导钢厂也在低产量、低需求、低利润的重重负压下，宣布9日废钢价格含税下跌60元/吨，8月累计下跌110元/吨，目前重废三车运含税价2530元/吨，不含税结算价2300-2320元/吨。

一、钢厂到货持续良好，库存小幅累积

据下图走势来看，8月以来本省主导钢厂废钢到货居高不下，近十天平均到货维持在2万吨/天，已超过目前最大需求，废钢累库情况持续。近日成材价格暂无反弹条件，废钢支撑力度微弱，部分基地仍在加快出货避险，目前主导钢厂不含税结算价格优势尚存，短期废钢到货或有望持续高位。

二、钢厂情况及面临的现实处境

7-8月份以来，成品钢材库存去化缓慢，省内部分厂家生产计划减少，原料储备开始缩减，废钢价格跌多涨少。从供应情况来看，本周五大品种钢材产量大幅下滑，周环比降60.55万吨，受到负利润和旧标螺纹库存去化的双重压力下，本周钢厂检修、减产力度也在扩大。据Mysteel江苏废钢团队调研得知，本省短流程钢厂如金虹、西城、华航均已处于停产状态，个别厂家已停产月余，而复产时间迟迟未定，在产的鸿泰处于6-8小时的低饱和生产状态，废钢采购处于偏低需求。长流程钢厂如永钢8月份进行螺纹产线检修，复产时间未定，同时配套的高炉和转炉也在8月上旬进行检修，废钢消耗下降过半。此外，其余长流程钢厂均有不同程度的主动控产计划，废钢消耗只降不增。

当前处于传统的钢材消费淡季，国内用钢需求持续低迷，尤其是建筑钢材的需求直线下降。近期不少国家针对我国出口的热卷价格进行反倾销交涉，一直以来表现不错的热卷出口数据开始转弱，钢材出口遇到阻力。受内需和出口同步减弱的影响，对钢材需求预期产生较强烈的利空冲击，钢材价格重心不稳，或还有进一步下跌风险。

三、影响本轮废钢价格下跌的关键因素

1、黑色系期货价格全线创下新低，8月9日期螺2410合约收盘价3277，现货市场价格震荡偏弱，成交依旧低迷。当前受螺纹旧国标库存去化缓慢的影响依然存在，市场悲观情绪偏浓。

2、原料端弱势表现突出。短期国内钢厂集中检修、减产情况增多，铁矿石供强需弱格局不改；焦炭二轮提降落地后仍有三轮提降预期；截至8月8日，我的钢铁300家钢厂废钢日消耗总量46.58万吨，较上周减少1.15万吨，降幅2.41%；月环比减少5.91万吨，降幅11.26%。随着钢厂集中检修展开，尤其是电弧炉钢厂停产数量增多，废钢消耗量将延续下降态势，难以支撑废钢价格。

3、钢厂到货持续高位。即使当前废钢价格已跌至相对低位，但场地经营者仍在加快出货，积极避险，部分利润倒挂严重的无奈选择封库不出。

四、总结

综合来看，目前成材销售难以转好，且期现价格仍处于下行周期。钢厂自7月跌价以来亏损扩大，废钢价格同步高频下行，基地和贸易商收货积极性严重受挫，为规避风险，跌价初期多已抛货或早早的前移库存，市场库存相对见底。由于废钢价格大幅下跌，致使成本塌陷，电炉钢厂利润已经亏损近200元/吨，而亏损如此严重的情况下，成品依然滞销不动。为缓解原料供应不足和成品销售受阻等各方压力，唯有减产才能救市，那么停产将是迫不得已的选择，个人观点：如短期内无利好因素刺激的话，废钢下行颓势难改。