下周在货源紧张的情况下，废铝继续上行

一、国内再生铝合市场分析
1、再生铝合金市场情况
本周A00铝锭先抑后扬，周五扳回前几日跌幅，环比上周五持稳。再生铝市场开看，铝合金锭价格依旧延续易涨难跌行情，价格依旧上移。截止周五，国内ADC12铝合金锭价格指数为19200元/吨（含税），环比上周五上调100元/吨。目前ADC12铝合金锭-原铝价差在200元/吨。

分地区来看，截止周五，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在19100-19200元/吨之间，环比上周五涨100元/吨；华南ADC12主流价格19100-19300元/吨，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19000-19200元/吨，稳中上涨。

现货市场方面，本周铝合金锭市场货源流通情况较上周增多，除少部分企业停产、减产外，783文暂未明确如何落实，企业在上压原料价格、下抬铝合金锭售价的情况下，利润修正，加上部分企业订单出现好转，整体看，本周市场和上周因783号文担忧的市场相比，活跃度有所上升

2、原料废铝市场情况
据富宝有色数据显示，本周废铝价格稳中上涨，铝合金、铝线价格多保持平稳，生铝、易拉罐则多有200-300元/吨的涨幅。细分如下：

光亮铝线方面，本周光亮铝线价格价格普遍稳中上涨，幅度0-100元；目前主流地区光亮铝线价格集中在16700-17000之间；目前原铝价格处在年内低位，货场铝线收货折扣已经达到89.5折。个别企业因考虑到税改原因，收货压价，本周小幅走跌；整体看，市场价格略显混乱，报价区间拉大。

易拉罐方面，目前主流地区易拉罐价格集中在13500-14000元/吨之间，环比上周五多涨200元/吨左右；因783号文影响，目前各地报价差异较大，调整力度亦出现差异，周初铝厂压价，导致持货商出货意愿减弱，本周市场流通货源减少，部分商家捂货待涨，随着铝厂因原料库存不足抬价收货现象出现，市场活跃度也进一步上升。

生铝方面，截止周五，主流地区机生铝价格集中在14200-14700元/吨之间，环比上周五稳中上涨，幅度0-300元/吨，8月伊始，企业因对“783号文”的担忧，对原料收货价格大幅下调，持货商接受度不高，市场流通货源收紧，企业被迫上调价格来补库，市场价格依旧混乱，而华中地区实际近两周实际调整幅度不在，华东市场受政策扰动现象突出，短期继续关注政策实际落地情况。

3、辅料金属硅市场情况
截止周五，553不通氧天津港报价11700-11800元/吨，环比上周五持稳，企业继续保持满配额使用，在辅料成本处在低位情况下，企业更青睐于价格相对低的熟铝屑。目前辅料端对再生铝合金锭成本影响较为有限，主要波动还是来自于废铝原料和税负成本的增加。

二、ADC12成本和利润分析
1、国内ADC12成本占比情况
本周铝价先抑后扬，截止周五，沪铝再度突破1.9万大关；本周为783号文落地来第二周，周内再生市场成交逐步回归平稳，此外前期原料补跌幅度在本周也基本已收回大半，铝合金锭周累计涨幅为100元/吨，而原料较上周而言多地涨幅可达到300元/吨；从原料端分析，本周由于市场缺货情况加剧，铝企再度有抬价收货现象，周内频繁出现现货跌而废铝价涨的情况，截止周五，再生铝企生产成本中废铝占比上涨至91.2%，环比小幅上移；其他成本项上，硅价延续探底，企业继续保持满配额使用；展望下周，现货或将继续冲高，不过有见顶可能，原料价格在货源紧张的情况下预计继续上行为主。

2、华东及华南地区ADC12生产成本
截止2024年8月9日，当前华东地区ADC12不含税成本价在18377元/吨左右，较上周价格上涨408.9元/吨，而华南地区成本价在17921.1元/吨附近，较上周上涨211元/吨。

本周华东、华南区域差值较上周而言小幅收窄，截止周五收报456元/吨；上周由于华东区域大幅调价价差一度扩大至500元/吨以上，而本周随着市场政策稳定，多地铝企报价回归常态，并逐步收回部分前期跌幅，周内有逆势上涨情况；而华南地区由于本身政策问题原料价格周度波动基本跟随现货涨跌，受其他因素影响较低，因此周内涨幅远低于华东区域，伴随多地管控力度的下滑，华南区域价格优势仿佛只是“昙花一现”，后续仍需关注政策落实情况，在未有调整下预计华南华东区域间成本差值将保持稳定。

3、国内再生铝合金锭利润监测
据富宝有色统计，截止2024年8月9日，国内再生铝合金锭利润为54.9元/吨，周内铝企利润值涨跌互现，较上周均值下浮80元/吨；国内ADC12铝合金锭价格指数为19100元/吨（含税），较上周均价上涨100元/吨；破碎生铝价格指数录得15700元/吨，较上周均价上涨100元/吨；

截止8月9日，现货-ADC12价差报-200元/吨；随着双铝价差持续倒挂，且差值有所扩大，进入8月后国内再生铝合金锭企业平均利润值有所修正，但此情况主要针对目前尚未按新政落实企业，部分企业若严格按新政执行，其成本上升值将远高于ADC12售价上升值。

此外从利润影响因素分析，目前导致企业利润频繁波动的主因仍在于政策的差异化，尽管8月初783号文落地致使在市场引发降价狂潮，但实际上据调研了解多数铝企仅为跟风下调，在综合税负值未波动的情况下下调原料价格实则大幅提高了其自身利润值，因此即使周内现货出现逆势上涨情况，但多数铝企在周内依旧能保持较大利润值市场，平均测算来看，行业实际盈利空间仍保持在0-150元/吨。

三、下周再生铝合金锭市场展望

本周宏观数据超预期下调导致海内外市场一度对下阶段全球经济看衰预期增加，期铝下调至1.87万下方；不过随着海外矿端供应扰动叠加国内现货成交回暖，双重利好推动下现货重回1.9万上方；对于后市行情而言，技术面分析我们认为铝价存在一定上涨空间，阻力位或在1.94万处，若持续承压后续不排除有再度转向回调可能，建议备货思路仍以短周期刚需备货为主，下周铝价仍存在调整隐患，区间可参考1.88-1.93万。

再生市场方面，截止8月9日，国内ADC12价格指数报19200元/吨，较上周上涨100元/吨；展望下周，预计合金锭将继续表现抗跌，或难再破1.9万，预计持稳为主，区间参考1.9-1.92万。