悲观情绪笼罩 7月铝合金锭行业产出继续减少

7月沪铝延续6月的跌势，接连失守两大重要关口，盘整于19000元/吨一线。受此影响，7月ADC12价格震荡下跌，虽跌势缓慢，但整体也下跌超400元/吨，月均价环比下跌300元/吨。但与6月市场不同的是，7月的废铝价格异常抗跌，持货商惜售情绪明显。截至月末，Mysteel华东ADC12价格为19000元/吨，环比下跌400元/吨；Mysteel华南ADC12价格为19000元/吨，环比下跌400元/吨；Mysteel西南ADC12价格为19300元/吨，环比下跌300元/吨。

产量环比继续下降 产能利用率再下一城

  据Mysteel数据统计，截止到7月，全国157家样本（下同）建成产能为1310万吨/年，同比增长9.5%。因7月原铝价格一路下跌，带动废铝价格重心下移。但合金锭企业在实际采购中却困难重重，无法按原铝下跌的节奏如愿采购。废铝持货商惜售情绪加重，市场货源流通偏紧，抬升企业的生产成本。叠加下游需求偏弱，致使合金锭企业生产积极性较低。7月行业铝合金锭产量为47.9万吨，环比下降4%，同比增长10%。虽然产量同比有所增长，但因为产能新投仍在持续，实际上行业产能利用率却是在下降。7月下跌至43%，环比下跌8.3%，同比下跌9.1%。

图一：近年再生铝合金锭产量、产能利用率统计

把风险降至最低 企业厂库继续下降

据Mysteel数据统计，截至7月末，中国铝合金锭企业成品库存量为8.03万吨，较6月减少1.74万吨，环比下降17.8%。7月ADC12价格虽然一路下跌，但下跌速度相对缓慢，这离不开合金锭企业持续保持去库的节奏。分地区来看，广东、江苏、安徽库存下降幅度较大，主要是因为企业对未来行情缺乏信心，选择抛货或者与贸易商合作，加速厂内库存出清，以应对市场诸多不确定因素。与此同时，8月1日全国各市场开始执行“反公平条例”，这也加剧了多数企业的担忧，纷纷选择降产降库的做法。

后市展望：8月为传统行业淡季末期，多地压铸企业将会陆续选择放高温假，这也会第一时间传导至合金锭企业。我们认为在成本强力支撑的背景下，再遇行业淡季末期，合金锭企业生产积极性很难迅速恢复，所以我们预计8月产量较7月变化不会太大。待天气转凉之后，预计部分下游压铸将会择机备货，不过这些订单将会体现在9月的产量上面。